【匯率】基準利率激進下調至3%，黑奧狂泄並收於5.84

央行採取了更加激進的降息立場，將基準利率Selic下調75個基點至3%，並表示6月可能會進一步下調，震驚了外匯市場。

本交易日收盤時，黑奧狂泄2.39%至5.840，再創歷史新低。這是黑奧連續第五個交易日下跌。2020年，黑奧跌幅超過了45%。

在經濟部長蓋德斯（Paulo Guedes）確認巴西經濟由於新冠病毒而“開始崩潰”後，黑奧的跌勢加速。美元在一度觸及5.872的盤中最高點，也刷新的盤中歷史記錄。

本週四，貨幣政策會議決定降息75個基點到每年3%的歷史新低。削減的幅度超出了市場的平均預期，後者普遍認為降幅應為50個基點。

利率降幅超出平均預期後，市場感到意外。數字銀行Modalmais的首席經濟學家Álvaro Bandeira表示：“今天，美元在海外市場走弱，但在巴西的情況相反。隨著貨幣會議決定的公佈，美元匯率繃得緊了。”

Necton投資公司首席經濟學家André Perfeito表示：“關鍵是，利率的下調不僅無法有效地應對危機和產生預期的作用，還會進一步拉低黑奧。”

XP投資公司在一份報告中說：“央行在議息會議後不久後發表的聲明中強調了目前的高度不確定性，並指出匯率雙向波動的風險因素仍然存在。但是我們認為，央行的論調大多是‘鴿派’的，也就是說，他們加強了未來進一步降息的可能性。”

央行還表示，進一步的削減應該不會再超過本次75個基點的幅度，這表明利率應該不會低於每年2.25%的水準。之後這一利率水準應該會維持到年底。

“降息導致黑奧貶值。不僅如此，貨幣政策委員會還為下一次會議留下更多75個基點的降息空間。” Correparti的外匯總監Jefferson Ruik說。如果這種降息真的發生，那歷史最低利率將會被刷新為每年2.25%。

儘管降低利率可能會促進經濟活動，但與其他回報率較高的國家相比，降息往往會降低巴西債券的吸引力。“如果再次降息75個基點，扣除通貨膨脹的影響，巴西的實際利率將是負值，那麼投資者將離開巴西。”Ruik表示。

按照目前的利率，Ruik認為不再會有通過套息交易獲得美元流入巴西的機會。“套息交易甚至將不復存在。而且目前的利率讓已經在巴西投資的外國投資者感到恐慌，他們正在撤離。”Ruik說。

布拉德斯科（Bradesco）銀行評估稱，今後的利率基本上取決於經濟數據、大宗商品的價格、匯率對國內外環境以及降息本身的反應。

專家認為，5.0的匯率水準應該會成為新的常態。至少在短期內如此。有人甚至預測美元將突破6.0黑奧而不是回到5.0黑奧的水準附近。

一周前，央行《焦點》公報預測2020年底美元/黑奧匯率為4.80，但現在，市場預期基本形成一種共識，即年底這一匯率可能會達到5.0。

編輯 /羅志永

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