巴西近十年的投資率是半個世紀以來最糟的，預計今年投資位列全球倒數
巴西近十年的投資率是半個世紀以來最糟的，預計今年投資位列全球倒數
2021/05/21
巴西知名智庫——瓦加斯基金會（FGV）的一項調查顯示，2011年至2020年的十年間，巴西的平均投資率僅占GDP的17.7%，遠低於上世紀七八十年代21.9%的峰值。
根據瓦加斯基金會的研究，巴西近十年的投資率是五十年以來最糟糕的，2020年的投資遠低於其他新興市場國家或拉丁美洲國家的平均水準。
在2011年到2020年這十年中，巴西投資率僅占GDP的17.7%，證明了公共預算的困境以及企業在機械設備、基礎設施、建設和創新方面投資支出的疲軟。
調研員特雷絲（Juliana Trece）和坎塞拉（Claudio Considera）的研究顯示，巴西2020年的投資率為16.4%，較2019年的15.3%有小幅上漲，但仍遠低於上世紀七八十年代21.9%的平均水準，甚至低於2013年的20.9%。
面臨新冠大流行以及國家財政狀況有關的不確定因素，尤其是政府的高額債務，研究員評估認為情況不容樂觀，同時表示，扭轉當前形勢對於GDP更強勁的復蘇從而降低失業率至關重要。
百年來巴西的投資率
“投資已經衰退四十年了，並且下滑愈發嚴重，巴西從來沒有像其他國家那樣擁有一個高投資率。所以這是非常讓人擔憂的。”特雷絲說。
特雷絲解釋說，2020年投資率的回升是一種虛假繁榮，這只是因為以固定資本形成總額來衡量的投資降幅（0.8%）低於去年GDP的跌幅（4.1%）。
投資率反映的不僅是在研發、軟體和資料庫等智慧財產權產品的投資，還包括在機械、耐用品、擴大生產能力的用品、民用建築方面的所有投資。
其他新興市場國家的投資率是巴西的兩倍以上
研究顯示，其他新興市場國家的平均投資率是巴西的兩倍以上，拉丁美洲和加勒比國家的平均水準也高於巴西。
“與其他國家相比，巴西的投資率並沒有發生明顯變化。2020年，全球約87%的國家的投資率高於巴西。”研究人員強調。
基於國際貨幣基金組織的預測，研究人員指出，2021年，在調查的171個國家樣本中，應該會有152個國家的投資率高於巴西，即89%。
對今年全球國家的投資率預測
根據4月發佈的統計，國際貨幣基金組織預計2021年巴西的投資率占GDP的15.4%，遠低於26.7%的全球平均水準和33.2%的新興市場國家平均水準。
該組織預測中國的投資率為43.7%，印度為30.1%，美國為21.6%。從南美國家來看，秘魯應該達到21.1，智利為20.1%。即便是多年來同樣面臨嚴重經濟危機的阿根廷，投資率應該也會比巴西更高，預計為16.9%。
在調查的171個國家樣本中，預計只有18個國家今年的投資率低於或等於巴西。
建築領域的投資比重下滑
在巴西投資率的組成部分中，縮水最多的是建築領域，這其中也包括能源、運輸和水處理方面的大型基建工程。
據研究，建築領域相關投資的急劇減少是過去十年來巴西投資率降低的主要原因。
從歷史上看，建築領域一直呈現出最高的投資比重。然而自本世紀初以來，該比重一直在下滑，越來越接近機械設備領域的數值。在2020年，這兩個部分在總投資中的比重已經幾乎持平。
近十年建築業在投資率中的占比
“基礎設施建設領域的投資已經衰退了很長時間，這是一個警報，因為這是一個大量用人的領域。這部分的投資不僅對經濟活動很重要，對就業市場的恢復也很重要。”特雷絲說。
公共投資減少
建築和基礎設施投資的下滑主要是因為政府預算的萎縮，從而導致公共部門投資的減少。
巴西經濟研究所（FGV IBRE）協調員、經濟學家皮雷斯（Manoel Pires）最近的一項調查顯示，巴西公共投資率在過去十年幾乎減半，在GDP中的占比從2010年的4.56%下降到2020年的2.58%。2017年，該比重達到了有史以來最低的1.75%；2019年則是1.95%。
近十年來巴西公共投資率的變化趨勢
聯邦政府去年的直接投資僅占GDP的0.23%，接近2003年和2004年間的最低紀錄。此外，國有企業投資占1.15%，其次是各市的投資（0.75%）以及各州的投資（0.45%）。
“聯邦政府投資支出的趨勢令人擔憂。該支出從2015年開始壓縮，但似乎直到目前還沒有任何穩定或扭轉的跡象，這導致投資支出不足以抵消公共固定資本存量的貶值。”皮雷斯評估道。
私營部門投資停滯
儘管巴西已經越來越依賴於私營部門的參與，但經濟部長蓋德斯（Paulo Guedes）所主張的由私人投資推動的經濟復蘇被認為不太可能或不足以加速巴西的增長。
“現在是走投無路的局面。我們知道公共部門目前的困境，另一方面，鑒於來自政治、經濟和疫情的高度不確定性，私人投資也停滯不前。我發現很難通過私營部門獲得更強有力的投資。”特雷絲說。
她還強調，一些拖了幾十年的結構性問題，比如生產力低下以及近幾十年來動盪的政局和衰退的經濟，都是嚇退投資者尤其是外國投資者的因素。
“投資者會有這樣的想法：既然可以在其他更有安全保障的地方投資，為什麼要選擇在巴西投資？而一系列改革會有助於改善這種狀況。我相信這會起作用，但在新冠大流行的當下，並沒有太多辦法去考慮改革。這就是為什麼公共投資是不可或缺的，至少在一開始是這樣，給加速經濟發展按下‘啟動’按鈕。”特雷絲補充說。
對2021年的展望
十年來巴西投資率的變化（2021年為預測）
根據瓦加斯基金會的GDP資料，預計2021年第一季度巴西投資率為17.1%。
然而特雷絲強調，今年的情況仍然非常不確定，經濟復蘇的速度、企業家和消費者信心的改善將在很大程度上取決於對新冠疫情的控制。
“這將取決於經濟如何演變。如果新冠疫苗的接種速度加快，人們的社會經濟活動恢復到平常狀態，那麼這可能會使GDP加速恢復。但我相信，投資率仍將處於一個非常低的水準。”特雷絲表示。
2020年，巴西GDP暴跌4.1%，是1996年有記錄以來的最大跌幅，這導致巴西跌出了世界十大經濟體的名單，成為唯一跌出前十名的國家。分析預測，巴西至少要等到2026年才能重回世界十大經濟體。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】