巴西通脹危機正在逼近？市場預計今年官方通脹將大幅突破容忍上限

巴西金融市場對今年廣義消費者物價指數（IPCA，巴西官方通脹指標）的預測，已從4.92%上調至5.04%。這一預測來自巴西央行於5月25日發佈的《焦點公告》。該公告為巴西央行每週發佈的一項調查，匯總金融機構對巴西主要經濟指標的預期。

隨著中東戰爭推高燃料價格並加劇通脹壓力，市場對今年IPCA的預測已連續第11周上調，並突破了巴西央行需要追求的通脹目標區間。

根據巴西國家貨幣委員會（CMN）制定的目標，官方通脹中心目標為3%，允許上下各浮動1.5個百分點。也就是說，目標最高容忍度下限不低於1.5%，最高容忍度上限不超過4.5%。

今年4月，食品價格上漲繼續推動官方通脹指標。當月IPCA上漲0.67%。根據巴西地理統計所（IBGE）資料，過去12個月累計IPCA達到4.39%，仍處於通脹目標上限以內。

對於2027年，市場對官方通脹的預測從4%微升至4.01%。對於2028年和2029年，預測分別為3.65%和3.5%。為了實現通脹目標，巴西央行主要通過基準利率Selic進行調控。目前，巴西央行貨幣政策委員會（Copom）設定的基準利率為14.5%。

在今年4月舉行的最近一次會議上，央行貨幣政策委員會一致決定將基準利率下調0.25個百分點。這是在中東局勢緊張背景下連續第二次降息。從2025年6月至今年3月，巴西基準利率一直維持在15%的水準，為近20年來最高水準。隨後，在通脹回落背景下，貨幣政策委員會重新開啟降息週期。

不過，中東戰爭導致燃料和食品價格上漲，令貨幣政策委員會控制通脹的工作變得更加困難。在最近的一次委員會會議紀要中，該委員會並未透露未來基準利率走向。巴西央行僅表示，正在關注衝突局勢以及戰爭持續可能對巴西國內通脹帶來的影響。

下一次貨幣政策委員會會議將於6月16日至17日期間舉行，會議期間將決定新的基準利率水準。在本期《焦點公告》中，市場分析師預計，2026年底基準利率將維持在13.25%水準。對於2027年和2028年，市場預計該指數將分別降至11.25%和10%。2029年預計仍為10%。

當貨幣政策委員會提高基準利率時，其目的是抑制消費者的購物需求，因為更高的利率會提高信貸成本並鼓勵儲蓄，從而對物價形成抑制。但與此同時，高利率也可能限制經濟擴張。

當基準利率下降時，通常意味著信貸成本降低，從而刺激生產與消費，減弱對通脹的抑制，同時促進經濟活動。在本期巴西央行《焦點公告》中，金融機構對巴西今年經濟增長的預測，也從1.85%上調至1.89%。對於2027年，市場對巴西國內生產總值（GDP）的增長預測，則從1.77%下調至1.7%。對於2028年和2029年，市場預計GDP均增長2%。

根據巴西地理與統計所的資料，2025年巴西經濟實現2.3%的增長。由於所有行業均實現增長，尤其是農業表現突出，這已是巴西連續第五年實現經濟正增長。

在本周《焦點公告》中，市場還預計，今年年底美元兌黑奧匯率將達到1美元兌5.17黑奧。到2027年底，預計美元匯率將達到5.26黑奧水準。

編輯 / 王子明

【巴西華人資訊網】