寬貨幣轉向寬信用 人行新考題

專家分析,2019年大陸將把經濟成長率提高到罕見位置。圖為賽為智能研製的大載荷共軸無人直升機。
2019年01月06日 04:10 /綜合報導

人行降準顯示其貨幣政策已經逐步轉向寬鬆,但如何將寬鬆政策的效果向下傳遞到實體經濟,對相關部門仍形成挑戰。為達到這個目標,有專家指出,打通貨幣政策傳導機制,實現「寬貨幣」轉向「寬信用」,無疑將是人行下一階段的政策著力點。

專家指出,「寬貨幣」的效應僅能達到將資金傳遞至銀行體系的效果,如何將銀行的資金再向外傳遞至實體經濟,才是人行「寬貨幣」政策的真義,此時,透過「寬信用」解決企業融資難、融資貴的難題,將是包括人行在內,大陸主管部門的下一道考題。

聯訊證券首席經濟學家李奇霖指出,為了讓貨幣寬鬆向信用寬鬆傳導更順利,金融機構的負債來源需要的是長期流動性,以匹配長期資產配置。從這點來看,支援普惠的定向降準、全面降準和TMLF(定向中期借貨便利)會是較優的選項。

工行國際首席經濟學家程實也表示,本次降準再度確證了穩健趨鬆的貨幣政策立場,將進一步穩定市場預期和風險偏好,從而加快「寬貨幣」向「寬信用」的傳導。

另外,分析人士也普遍認為未來仍有降準可能。程實預計,2019年全年大陸至少有250個基點以上的全面降準或定向降準空間。

不僅如此,降息也受到市場期待。華泰宏觀李超團隊認為,預估第2季人行有望降息。人行會在2019年一次下調10個基點左右的逆回購和MLF(中期借貸便利)利率來應對貨幣政策最終目標壓力。

【巴西華人資訊網】

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