上周全球主要市場走高，投資人對於貿易戰憂慮有減緩跡象，股市順勢反彈；成熟股市皆有不錯表現，日股漲勢領先，新興市場方面，俄羅斯、巴西股市則是大幅反彈。
野村投信表示，美國標普500指數上周續創高點，雖然貿易戰疑慮干擾投資氣氛，但美股在強勁基本面支撐下仍維持相對出色表現；歐股方面，歐洲經濟呈現內冷外熱，將導致類股表現分化。
短期觀察零售銷售數據是否回升；日本首相安倍晉三9 月20 日在自民黨總裁選舉中成功連任，將成為在任最長的首相，政局穩定將有助日股表現。
俄羅斯股市上周漲幅逾5%，領先其他主要新興市場，俄羅斯央行日前調升利率，加上新興市場貨幣反彈，俄羅斯盧布回升，而貿易戰疑慮暫時緩解與油價前景看好，也有助於俄股起漲，不過美國國會醞釀對俄羅斯新一輪制裁，短期外部不確定性仍高。
巴西股市上周也有出色表現，惟需留意的是，近期巴西個人消費支出及零售銷售的成長動能出現下滑，加上11月將舉行總統大選，在第一輪結果明朗前，整體股市風險仍偏高，因此持相對審慎態度。
上周新興債市與新興市場貨幣同步反彈。野村投信指出，由於土耳其、俄羅斯相繼升息超過預期，新興市場震盪暫時止穩，本周聯準會利率會議預期將升息1碼，持續關注會後聲明、經濟展望及對未來升息立場。
不過，貿易戰之不確定性尚未解除，短期內新興債市仍有波動可能，相對看好美元計價之新興市場債券，當地貨幣計價之新興債券則需留意新興市場匯率波動度仍高。
此外，亞洲債市也浮現投資價值，目前亞洲債券殖利率來到相對高檔，若第4季違約率能持續維持低檔，將有利於亞洲美元債市場。
(經濟日報)
