新興市場資產已深具投資價值，A股相對看好。
2018年12月24日 04:10／台北報導
美股經歷在二戰後最長的一波牛市，各國政治因素、美國聯準會升息速度出現變數，加上中國經濟成長放緩，巿場擔憂全球經濟成長前景將受影響。談到明年的投資趨勢，富達投信投資部主管張翠玲表示，2019年的投資主題是攻守兼備，在投資組合中，應採取啞鈴式的布局，同時納入防禦型及成長型的資產，把握價值與成長。
張翠玲表示，雖然近期各類資產的價值下修，但透過逆勢操作，在低點買入作長期的資產配置，將可達到攻守兼備的效果。由於股票目前的評價變得更為合理，反映股巿在今年的調整後，未來或仍有往上空間，而目前總經環境仍然良好，不致於引發熊巿，在牛巿持續期間，巿場或仍有波動，亦可能會出現類股輪動。
亞洲市場具投資價值
從不同資產類別來看，富達關注優質的傳統價值股，張翠玲認為，在近期的巿場輪動之下，傳統價值股是最大受惠者，資金可望從引領2018年股市走勢的少數科技股，轉向優質價值股，當然必需要小心價值陷阱，特別是金融股。從區域來看，今年亞洲及新興巿場隨著巿場波動，資金外流而出現頗大幅度修正，但這地區的經濟基本面仍然良好，明年仍有成長空間。
安本標準投信投資長彭炫通表示，由於聯準會已經多次升息，同時未來步調也會趨緩，新興市場可能會變得更具吸引力，升息所造成的負面影響也會遞減，隨著貨幣政策緊縮的周期結束，只要基本面獲得改善，資金有機會再往新興市場移動。
花旗也看好亞洲市場的投資潛力。花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞分析，亞洲股票本益比低、價格也較歷史平均低15%，加上亞洲貨幣今年以來已經歷大幅度貶值，而美國聯準會升息速度可能在2019年走緩促使美元走弱，在在為亞洲市場增添投資價值。
柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光（Sunny Ng）表示， Fed利率政策走向、油價和美中地緣政治風險這三大指標指數已較緩和，對後市維持審慎樂觀，包含Fed主席鮑威爾（Powell）指稱利率已近中性水準，緩解了固定收益市場的利率風險；市場憂心石油供給過剩，使油價驟降；另外，中國經濟趨於穩定，中美兩國也提出暫時貿易休兵，預期新興市場壓力將減輕，未來具跌深反彈契機。
可適度加碼美國公債
吳重光表示，股票資產經歷先前的修正，使新興市場資產已深具投資價值，相對看好中國、印度與巴西。其中，印度具備長期成長潛力；巴西則可望在循環末期受惠於結構性的改善。
固定收益方面，吳重光表示，過去因進入升息循環，所以將投資組合的存續期間維持在相對低一段時間，然而隨著聯準會表示利率水準已接近「中性」水準，升息循環將漸入尾聲，近期美國公債的風險/報酬關係已顯著改善，已適度加碼美國公債，並將在未來幾個月繼續提高投資組合的存續期。
另類資產中，著眼於進入經濟周期的末段，預期大宗商品將為投資組合提供更多元的投資機會，尤其看好工業金屬中的銅 ，可望受益中國基礎設施支出的復甦，帶動銅的需求增加。
【巴西華人資訊網】
