【聖保羅訊】在昨天的交易日，巴西外匯市場得到了更多的喘息，在這一周相對緊張的氣氛中傳達了較為積極的信號。
黑奧連續第二個交易日上漲，儘管漲幅很小。然而值得一提的是，即使政府和國會之間的關係出現緩解的跡象，投資者似乎也沒有放鬆警惕。
在本週五收盤時，商業美元對黑奧匯率為R$ 3.915，黑奧漲幅0.05%，幾乎保持穩定。儘管稍有緩和，但這個價格水準離前總統特梅爾被捕以及行政與立法部門發生摩擦前R$ 3.76的價位還相距甚遠。
這是由於投資者對巴西政壇以及外部環境的前景仍然持謹慎態度，巴西市場也面臨全球經濟持續性放緩的風險。
德國商業銀行（Commerzbank）駐法蘭克福的策略師You-Na Park表示：“投資者對改革無法獲批的擔憂將不時地出現，這應該會使黑奧處於貶值的壓力之下。”
不過，即使前方的道路非常坎坷，外界仍然預期社保改革將會得到批准。“大多數的政治家似乎都清楚，改革對國家財政來說非常重要，”You-Na Park說。
她認為，如果全球美元疲軟，從今年下半年開始，美元將會對黑奧下跌，在今年年底跌至3.60黑奧的水準，隨後在明年年底，美元進一步下跌至3.40黑奧附近。
如果社保改革沒有獲得批准，巴西經濟會有崩盤的風險，巴西外匯市場的美元價格也會失控。
一些分析模型表明，如果美元僅受到經濟基本面的驅動，目前美元應該處於3.60雷亞爾的區間。也就是說，市場上的不信任溢價比真實的價位高10%，導致目前1美元兌3.90黑奧。
“如果冷靜地看待經濟數據，那麼美元對黑奧匯率的趨勢應該是下跌，而不是我們現在所看到的這樣，”FGV基金會應用宏觀經濟學研究中心的Emerson Fernandes Marçal教授表示。
美元對黑奧的匯率甚至在大選和年初都出現了下跌，但是隨後巴西外匯市場再次進入不穩定時期。
因此，模型表明，巴西黑奧在2018年底收盤時比基本面展示的預期價位低12%。在專家的評估中，當下的匯率與真實匯率之間的不匹配已經有一段時間了。
Marçal教授說：“我們認為外匯市場正在趨向於正常化，並在整個2019年減少這種不匹配，但是不排除存在一時的動盪。”
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
