美債再現殖利率倒掛，反映全球經濟成長放緩。圖為福建上杭蛟洋工業園區。
2019/05/31 04:09
美中貿易戰陷入僵局，各界預期貿易戰可能延長，避險需求升溫，此情況導致美國公債再度出現殖利率倒掛，經濟衰退警鈴聲大作。專家指出，美中貿易戰不會這麼快落幕，在短期內無解的情況下，債市開始湧現資金潮，光是最近4周就有多達284億美元資金流入債券基金，全球投資人「拋股搶債」的情況蔚為風潮。
資金湧入債市的情況有多瘋狂？根據投信投顧公會的統計，光是4月分，台灣境內基金規模共3.1兆元，其中「跨國投資固定收益一般債券型」基金規模月增8.15%，是4月少數規模成長的基金之一，而股票型基金，包括國內投資股票與跨國投資股票基金規模則同步下滑，分別較上月減少0.4%、0.76%，資金由債轉股的情況相當顯著。
相較債市 股市波動大
再從全球資金流向觀察，根據基金追蹤機構EPFR的統計，全球資金最近4周呈現逐月搶進債券基金的狀況，累計流入資金高達284億美元，光是最近一周就流入64億美元，同一期間股票型基金僅流入9億美元，兩者形成強烈對比。
由於資金湧入債市，華爾街分析師Michael Wilson示警，美國3個月與10年期美債收益率曲線已再度倒掛，且創2007年7月以來最深，根據歷史經驗，殖利率曲線倒掛是經濟衰退來臨的警訊。
安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，短期內，美中貿易戰不易達成共識，在市場明朗之前，股市可能持續出現較高波動。
高收益債 資金避風港
謝佳伶表示，目前美國高收益債市尚未受到美中貿易戰明顯的影響，主要的正面因素包括：企業破產風險疑慮仍小、高收益債發債企業並非貿易戰重點產業，另外，美元走強亦有利美國高收益債市。
謝佳令建議投資人尋找資金避風港，包括美國高收益債、美國投資級債券型基金、亞洲高收益債等，都是被點名的防禦性標的。
柏瑞投信表示，美國可能最快於七月底開始對剩餘3千億美元規模的中國進口商品課徵關稅，不過就算屆時真的實施，評估對於亞債企業的財務基金面，仍影響有限。
儘管有美中貿易戰的干擾，柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明（Arthur Lau）指出，亞債企業今年違約率將呈現下降的趨勢，可望維持在歷史相對低檔，另一方面，從利率水準來看，亞洲高收益債經存續期間調整後的利率，依舊便宜。
【巴西華人資訊網】
