在巴西外匯市場，分析師的預期是黑奧的升值。理由是，隨著財政狀況的改善，流入巴西的外資可能會增加。隨著市場上美元供應的增加，該貨幣的價格就趨於下跌。
“美聯儲更加‘鴿派’的態度（傾向於降低美國利率）也有助於黑奧等其他貨幣對美元匯率的上漲。” Avenue證券的首席策略師William Castro Alves表示。
儘管在美國的投資是世界上最安全的投資，但美國利率的降低使得美國國債對投資者的吸引力下降。投資者會尋求略高風險、但是回報更高的資產，例如巴西等新興市場的資產，即使這是暫時的。
與巴西股市的強勁上漲預期不同，社保改革的批准並沒有讓美元在巴西如預期那樣下跌。來自NGO交易所的負責人Sidnei Nehme說，這可以通過巴西外匯的負流量來解釋，也就是美元流入和流出巴西之間的差額。
“改革讓政府可以應對財政危機，但由於其無力投資，私營部門承擔著對生產部門投資的主要作用，這對恢復經濟至關重要。甚至因為經濟中仍然存在閒置產能，以及今年的GDP增長偏離目標越來越大，下半年經濟前景較為黯淡。”Nehme說。
他認為，外國流入巴西的投資不會僅因社保改革的批准而增加。
“即使批准社保改革，但隨著對下半年的預期，對巴西經濟的預測讓外國的投資難以增加，外資流入也就無從談起了。”
Nehme認為，如果流入巴西的外資沒有變化，並且有任何激發現貨市場需求壓力的風險厭惡跡象，隨著外匯兌換券成本的增加，巴西的美元將承受上漲壓力並立即反映到市場上。
“因此，為了在現貨市場救急，巴西央行可能被迫使用外匯儲備來增加貨幣市場的流動性，而不是通過回購協議。”
“而且，如果外匯兌換券的成本逐漸上升，央行甚至可能會停止提供目前的外匯掉期合約。”Nehme說，“這表明了社保改革被推遲造成了多大的破壞性，因為它使巴西的經濟增長和投資吸引力由於屈服於政治環境而陷入停滯。”
“我們始終主張今年年底的美元應為3.75黑奧左右，但目前我們知道這個水準可能無法持續，並且趨於不穩定。”他補充道。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
