自7月下旬美元在巴西市場開始攀升以來，分析師指出，美元受到外部緊張局勢升級的嚴重影響。即使在政治問題減少、改革有所進展的巴西國內環境下，黑奧也遭遇了大幅貶值。
布拉德斯科銀行（Banco Bradesco）旗下的投資銀行BBI在9月5日發佈了一份報告，指出巴西貨幣“對外部事件表現出更大的敏感性”，這使得最近黑奧因貿易戰升級，成為相較於其他新興市場貨幣對美元跌幅最大的貨幣之一。
在8月份，黑奧依然是跌幅僅次於阿根廷比索的第二大新興市場貨幣。儘管從9月初起，美元因外部環境改善而漲勢有所緩和，但分析師指出，這只能說明黑奧對全球風險平衡的反應更大。
“1月至8月間，美元從3.87黑奧上漲到4.15黑奧，這主要是由外部因素造成的。國內因素對今年的匯率沒有產生太大的影響。”根據去年匯率市場類似的走勢，瑞士信貸評估美元對黑奧上漲17%“完全是由外部因素決定的”。
布拉德斯科分析師也列舉了一些黑奧對外部情況敏感的因素，比如國家間利率差的縮小降低了利差交易的吸引力。
此外，由於巴西的投資評級在2015年被下調，同時缺乏更好的經濟增長前景，外國投資者對巴西的投資也下降了。高盛集團的分析師表示，黑奧的拋售明顯高於原先他們根據全球環境做出的預測。
儘管如此，分析師認為，市場對風險資產的需求可能會趨於穩定，而8月份的拋售潮可能會為新興市場貨幣新一輪的短期升值創造更多空間。
分析師還表示，如果僅考慮巴西的國內因素，目前美元的價格應該處於3.87黑奧左右。他們認為，假如美元對黑奧下跌，從長期來看，其應該維持在3.85黑奧的水準左右，但這需要一段時間。
在報告中，分析師團隊表示，儘管近期對黑奧並不是很看好，但他們也看到巴西中央央行對匯市採取干預的可能性，從而減少了美元加劇升值的可能。
報告中還寫道：“鑒於全球和巴西國內的基本面不支持，我們認為央行的這種改變不足以避免黑奧進一步貶值。”不過另一方面，投資者也不再看到購買美元的吸引力，美元在巴西還是有下跌的空間。
編輯 / 王子眀
【巴西華人資訊網】
