國際評級機構標準普爾（S&P）在巴西的主要分析師霍塞爾（Livia Honsel）表示，儘管巴西的經濟前景有所改善，但該國仍需一段時間才能恢復其投資級別（對具有財務實力來償付債務的國家所給予的評級）。巴西在2015年時失去了標普投資級別的認證。
霍塞爾認為，社保改革的通過至關重要，但巴西仍然具備“結構性問題”，這需要在巴西政府和國會之間的政治爭端的背景下加以糾正。
聖保羅頁報稱：“巴西經濟成長的速度仍然很慢，我們近期在政治上經歷的一些障礙，將最終影響到一些改革的批准。”
對於霍塞爾來說，在議員們做出新的改革之前，需要考慮到明年的市政選舉以及近月來在拉美爆發的抗議遊行活動。
12月初，標普將巴西的長期評級展望從“穩定”上調至“樂觀”，但其信用評級仍維持在BB-。BB-為投機級別，低於投資級別三級。
分析師認為，在未來幾個月內，巴西若能實現赤字減少以及經濟增長的加快，其信用評級或將被提升到BB，而一些短期改革（例如巴西央行擁有自主權）將會加大評級提升的可能性。
標普在12月將巴西信用評級展望從“穩定”調為“樂觀”，其中的變化是什麼？
這裡面最主要的原因是，我們看到了巴西今後將有更好的財政狀況。儘管巴西在評級上的弱點仍未改善，與其他級別相近的國家對比，巴西的名義赤字和債務都更高，經濟增長仍然較為緩慢。
目前巴西的信用評級為BB-，與該國2015年的投資級別相差三個級別。需要怎樣做來回到原先的級別?
在2019年，因多種原因，財政赤字在巴西GDP的占比持續下降。考慮到政府利息支付的減少、基準利率以及國家風險的降低，我們認為巴西財政赤字還將逐步降低。
如果巴西赤字率在接下來的幾個季度裡確定下調，巴西的信用評級或將會上升到BB。另一個使評級上升的原因是國家經濟增長速度加快或者外債減少。
為獲“良好償債者”的標籤，巴西目前的經濟政策是否走在正確的道路上？
巴西重回投資級別還需一段時間。現在新政府剛執政一年，我們認為他們作出的許多決策都是正確的，其中社保改革的批准尤為重要。我們期待2020年至2022年的經濟能稍許增長，但若想回到投資級別，巴西首先應糾正一些“結構性問題”，尤其是稅務方面。
我們希望國會和行政部門的改革議程能持續進行，其他有關微觀經濟和稅務的改革也能有所推進並得到批准。我們還想看到今後巴西的國家債務水準更加穩定，目前該國債務仍略具上升趨勢，且遠高於投資級別應有的水準。
類似這樣的評分通常需要多久才能夠改變？就巴西的情況來說，什麼時候評級才能有變化？
視情況而定。這是一個很緩慢的過程，因為我們知道將一個國家提升至投資級別的責任，是需要依靠足夠有根據的論據為基礎的。
巴西的經濟增長速度仍然很慢，而且我們在近期經歷了一些政治障礙，這將影響到一些改革的批准。目前國會似乎與行政部門在某些問題上合作不錯，但我們還需在未來的幾個月裡進行進一步的觀察，特別是考慮（明年的）市政選舉。
我沒辦法說出（巴西恢復評級）具體還要多久，但要想達到投資級別，巴西還差三級，所以該國仍需一段時間來恢復。
很多外國投資者認為，目前的巴西改革還不足以吸引他們重新來巴西投資。他們所期待的經濟增長並沒有出現。對於外國投資者們的觀點，作為分析師的您怎麼看？
今年2月份最近一份報告中提到過的一個問題是：社保改革的批准是否可以提高國家信用評級。而我們的評價是，社保改革的批准就好比是一個信號，它向投資者表明議程正在推進，分裂的國會與政府經濟團隊達成了共識，但其結果將非常緩慢地影響到巴西公共財政部門。
社改的直接影響需要一段時間才能顯現出來，我們只能預計在未來的幾年，社保支出的增長將有一定幅度的減少，而這並不是總開支的減少。我們需要看到其他短期政策，來縮減巴西政府這項強制性的支出，例如工資以及其他福利。
巴西行政改革的推遲會不會拖延評級恢復的進度？
行政改革是一個根本性的改革，但需要謹慎對待，因為對於目前拉美國家充滿社會抗議的環境來說，這是一個極其敏感的問題。但是不批准行政改革不代表我們不會拿下雙B評級。我們需要其他的短期政策，來加速巴西經濟增長以及減少利率。
這些短期政策有哪些？
巴西央行的自主權。我們將等待巴西央行是否能擁有法律的自主權，還是仍然只維持運營自主權。根據我們和私人企業以及政府的談話，我們認為這項政策或將在明年被通過。此外，還有一些短期改革將減少巴西的開支，並改善投資環境。
編輯 / 羅志光
【巴西華人資訊網】
