一些負有盛名的基金經理表示，疫情危機影響減弱時，政府和央行或將採取經濟措施以刺激經濟，這一舉措將加劇通貨膨脹。
大部分的基金經理和經濟學家都認為，目前最直觀的風險在於通縮。社會大規模的失業潮，居民不得外出和社會隔離等政策空前衝擊了市場經濟需求。
然而，在一些投資者看來，長期的潛在威脅實則是通貨膨脹的回歸，因為政府對經濟的大力干預最終將抬高物價。“我們是貨幣超發、通貨膨脹的見證者，和之前的情況不同，現在各種形式的貨幣都在空前膨脹。” Tudor Investment公司的總裁瓊斯（Paul Tudor Jones）說。
紐約對沖基金Greenlight Capital公司總裁愛因霍思（David Einhorn）也表示，疫情對全球生產鏈的衝擊也將助推物價上漲。“衛生紙、消毒劑、牛奶、大米和土豆等價格上漲並不是通脹高的跡象，通脹在於一個國家通過無限量地印發錢幣為市場提供資金，然而其消費卻遠遠超出生產時，民眾需要用更多的錢來購買到更少的商品和服務。當衝擊開始緩和，經濟逐步復蘇時，通貨膨脹才開始顯現。”他說。
少數人持有這種觀點，但該觀點已經引起大眾的關注。上個星期，摩根士丹利金融服務公司（Morgan Stanley）的經濟分析家指出通貨膨脹有回升的跡象，該觀點在網上的轉發量超過1100次。
“正如過去三十年大眾低估了通縮發展趨勢一樣，現在有可能也低估了通貨膨脹所帶來的風險。”摩根士丹利的首席經濟學家艾哈亞（Chetan Ahya）在報告中指出，“我認為通脹回歸已具備各種條件，甚至正在取代通貨緊縮佔據主位。”
過去三十年，通貨膨脹一直受制於技術進步、外貿全球化和生產外包（制約了工人獲取更高的工資）這三大因素。艾哈亞表示，這種情況在未來幾年內可能會發生逆轉，推動2020年的通脹率超過巴西央行的預期。
市場指標之一的政府債券收益率較低，這表明很少有投資者將通脹視為風險。
一位銀行高管表示，與2009年不同，現在投資者對政府債券持高度信心，很少有人預測到通脹的回歸。
也有經濟分析師對此持懷疑態度。花旗集團（Citigroup）的分析師馬特（Matt King）認為，由於許多公司負債累累，疫情衝擊也許會導致通貨緊縮更加嚴重。
在瓊斯看來，通脹率或將在未來幾個月內下降。但當危機最困難的階段過去後，政府將很難適應由央行提供支出，經濟學家稱之為“財政主導”。愛因霍思則認為，隨著世界經濟的復蘇，可能使得通貨膨脹回歸。
編輯 /羅志永
【巴西華人資訊網】
