MRI：產銅大國智利距離大幅加稅又進了一步
2021/05/09
據外電5月6日消息，智利國會下議院通過一項法案，法案內容包括按銅價波動對銅進行浮動徵稅。該項法案推行主要是銅期貨價格已回升至10年前上一次超級週期以來的最高水準，飆升的物價促使一些人士尋求更大份額的暴利來消除貧困，為新冠疫情下的社會福利項目提供資金。
擬新稅收：新法案規定上調銅礦權利金稅率3%，此外當銅價在2-2.5美元/磅時，將額外對銷售額徵收15%的權利金稅率，銅價超過4美元/磅時，將額外徵收75%的權利金稅率。按照目前銅價計算，額外徵收的權利金稅率應為21.5%。當銅價為4.5美元/磅，現有稅率(current tax)為40.3%，而新法案規定權利金稅率加現有稅率(Suggested royalty plus current taxes)為82.3%。智利眾議院批准的銅加稅法案，使得智利銅行業稅收負擔幾乎是鄰國秘魯的兩倍。
注：這裡銅價是每磅4.5美元計算
根據USGS資料，全球銅儲量8.7億噸，其中智利銅儲量約為2億噸，占全球總儲量的23%，居世界第一位。智利銅產量約占世界銅產量的28%。加稅法案通過對後市影響：第一，銅價銷售額稅收提高，會導致銅價成本抬升，從而對銅價形成支撐。第二，投資新礦的資本准入門檻提高，進而造成銅礦供應增速收窄。銅礦增產依賴於銅礦企業持續的資本開支和勘探支出，而礦山企業的資本開支受銅價影響，具有較強的週期性。從過去40年的供給週期上看，銅礦專案因為單體規模大、產值高，規劃建設週期時間較長，從勘探到正式開發投產之間，往往平均需要5-7年的時間，是有色金屬中礦山建設週期最長的品種。這種特點也導致了銅供給波動週期長於其他基本金屬。因此銅礦供給不宜大幅收縮或擴張，常年增速保持在-2%—7%之間。稅收的調整意味著需向政府支付的高額費用，資本的獠牙不會允許在利潤難以兌現的情況下進行風險投資，一些資產將無法投資，從而限制了能夠獲得足夠回報的礦山數量，也限制了供應，加劇了供需矛盾，從而拉動銅的漲勢；第三，智利加稅法案的落實將對於投產在智利的礦商將有較大影響（例如：智利國家礦業、必和必拓），對於與智利相關度較低的礦商而言利好（例如：自由港、第一量子），或加劇銅行業利潤分配不均問題。
目前該法案已經提交參議院，不過政府表示新法案即便通過也要2024年生效，當下執行的稅收協議2023年才會失效。
編輯 / 羅志光
【巴西華人資訊網】
