巴西經濟反彈仍面臨較大脆弱性
2021/10/05
2021年第一季度，巴西GDP同比增長1.0%，環比增長1.2%，。儘管尚未公佈第二季度資料，但從3-5月的資料來看，同比增幅達9.7%，環比則下滑0.9%。從同比資料來看，巴西經濟呈現出觸底反彈的態勢，巴西央行也將2021年經濟增長預期提高到5.27%。但是，從環比資料來看，巴西經濟恢復存在一定的脆弱性，疫情仍是影響經濟反彈力度和持續時間的核心因素。
從第一季度公佈的經濟指標來看，農業表現最為突出，同比實現5.7%的增長，工業和服務業同比增幅僅分別為0.7%和0.4%。首季度的農業增長主要源於農作物的豐產，據巴西國家統計局的預測，2021年農作物產量有望創歷史新高，達到2.585億噸，較2020年的2.541億噸增長1.7%。其中，玉米產量有望達到9500萬噸，大豆產量有望1.333億噸。在工業方面，採掘行業在第一季度同比錄得3.2%的增幅，建築業同比增長2.1%，但是，製造業同比則出現了0.5%的負增長。在服務業方面，運輸、倉儲和郵政行業同比實現3.6%的增幅，金融和保險行業同比增長1.7%，資訊和通訊行業同比實現1.4%的增長，貿易同比增幅約為1.2%，房地產同比增長1%，唯一出現負增長的行業是公共管理、衛生和教育，同比下降0.6%。從三個產業的表現來看，農業受疫情影響最小，工業和服務業則受到的衝擊則較大。但是，從採掘、運輸、倉儲、郵政、貿易等行業的表現來看，國際市場的需求回升對巴西相關產業起到了比較明顯的提振效果。
根據巴西經濟部公佈的上半年外貿統計，1-6月進出口同比猛增31.2%，出口增幅更是高達35.0%，進口增幅也達到了26.5%，貿易順差同比增幅高達64.8%。尤其在4-6月，巴西外貿明顯提速，4月外貿同比增幅為44.9%，5月和6月的增幅則分別擴大到55.6%和61.4%。尤其值得關注的是，5-6月，巴西進口增速超過出口，比如5月進口、出口同比增幅分別為65.2%和49.7%，6月的進口、出口同比增幅分別為62.6%和60.7%。
在全球鐵礦石價格迅速攀升的帶動下，巴西鐵礦石出口表現非常搶眼，出口額在2021年上半年實現同比77.9%的增幅。同期，農牧業產品出口同比增長25%，製造業出口同比增幅約為22.1%。從出口目的地來看，巴西上半年對華出口總額為467.5億美元，同比增長37.7%，高於巴西出口同期增幅。巴西對華出口額達到了對美出口額（133.2億美元）的3.5倍，中國占巴西出口比重進一步攀升至34.4%。另外，巴西在對華貿易中的順差進一步擴大，從2020年上半年的168.6億美元增至252.4億美元，中國占到巴西外貿順差的比重依然高達68.7%。相反，在對美貿易中，巴西維持逆差水準，2021年1-6月的逆差額約為31億美元。
從對華出口產品來看，大豆占到了巴西對華出口的36.6%，出口額同比增長19.2%；第二大類產品為鐵礦石，占對華出口的比重為28.5%，同比增幅則高達111.9%；石油占比約為16.9%，出口額同比增長31.1%。目前，中國已經是巴西大豆（占68.9%）、鐵礦石（62.0%）、石油（53.8%）、食糖（11.5%）、牛肉（56.0%）、紙漿（42.9%）、禽肉（18.7%）等產品的第一大出口市場。
但是，國際市場需求的回升尚不足以支撐巴西經濟的恢復。首先，受新冠變異病毒加速傳播等影響，巴西疫情走勢仍面臨較大不確定性。4-6月是巴西疫情第二波的波峰區間，三個月累計增長確診病例578萬，日均新增確診病例為6.35萬，巴西也是該階段全球疫情最嚴重的國家。在此期間，刷新了單日新增記錄（115228例，6月23日）。從死亡病例來看，波峰出現得更早，在4月8日創下單日新增死亡病例記錄（4250例，4月8日）以後，情況逐步有所好轉，但仍是全球單日死亡最多的國家。7月底，日增死亡病例基本還維持在1000例以上的高位。與此同時，巴西疫情接種情況仍不樂觀，全部完成疫苗接種的僅占總人口的19.6%，至少接種了一針的占比不足50%，疫苗接種進度不及智利、烏拉圭、阿根廷、多明尼加等國，這也反映出巴西在防疫、抗疫方面任務艱巨，這也是巴西經濟復蘇所面臨的最大不確定性。根據風險評級機構Austin Rating的評估，雖然巴西經濟在2021年第一季度復蘇顯著，但從全球50個經濟體的比較來看，巴西僅列第19位，較2020年第四季度排名（第12位）有所下降。主要原因就在於部分國家早于巴西度過了第二波疫情，其中不少國家的疫情接種情況也好于巴西。如果巴西發生新一波疫情，巴西經濟增長預期可能面臨調整。
其次，巴西經濟“三高”問題加劇。長期以來，巴西經濟存在通脹、利率、財政赤字“三高”問題。目前，受大宗產品、能源價格上漲的影響，巴西面臨較大的通脹壓力。根據巴西地理統計局（IBGE）公佈的資料，2021年5月巴西年化通脹率達8.06%，是政府控制目標中值（3.75%）的2倍多。在這種局面下，巴西央行被迫在今年上半年連續三次加息，基準利率已上調至4.5%。並且，預計到2021年底，巴西基準利率將升至6.25%。從短期來看，加息政策將對國內消費、投資形成抑制，進而影響經濟復蘇的節奏。此外，財政赤字也呈現持續惡化趨勢。2021年，財政赤字有可能達到了GDP的8.5%，公共部門債務總額占GDP的比重可能攀升至98.4%，公共部門淨債占GDP的比重也高61.55%，這也限制了政府在財政救助、經濟刺激等層面的政策空間。與此同時，巴西失業率和貧困率則呈現出持續走高態勢。2021年第二季度，失業率高達14.6%，而貧困人口則在2020年8月至2021年2月期間激增了1770萬，這也為巴西政府在疫情期間的緊急救濟措施提供了巨大挑戰。總體來看，在現階段，巴西在財政支出上存在明顯的供需“剪刀差”問題。
再次，產業空心化降低巴西經濟韌性。從這次疫情應對來看，巴西“去工業化”問題體現得非常明顯，不管是從防疫物資生產能力，還是從疫苗的研發與量產來看，巴西的表現與新興工業國家的身份嚴重不符，甚至在某些方面遠不及印度。並且，在疫情的衝擊下，巴西產業空心化問題更加嚴峻。根據巴西國家工業聯合會（CNI）的統計，2020年，工業占GDP的比重從2019年的21.4%降至20.4%。其中，製造業占GDP的比重降至11.3%，而在35年前的1985年，製造業曾達到了GDP的24.5%。與此同時，農牧業占GDP的比重有較大幅度的提高，從2019年的5.1%增至7.9%。在全球第四次工業革命的浪潮中，由於自身的技術劣勢、互聯網和通訊普及率較低、文盲率偏高等因素，包括巴西在內的拉美國家普遍面臨進一步“被邊緣化”的巨大挑戰。從科技研發投入來看，拉美主要國家的研發投入占 GDP 的比重基本保持在 1.2% 的水準，且政府與企業占比各半。中、高技術含量產品出口占比從 2000 年的 35.6% 降至2018 年的 20.5%，這直接反映出了巴西在全球技術革新中會越來越邊緣化。由於產業空心化問題的加劇，巴西經濟的增長韌性將可能進一步萎縮，進而加劇巴西經濟的脆弱性。
總體來看，自第一季度以來，巴西經濟出現了一些積極信號，比如消費、外貿、投資都有不同程度的復蘇。但總體來看，絕大多數經濟指標都遠未恢復到疫情前的水準。在下一階段，巴西經濟恢復面臨諸多不確定性，最主要的矛盾在於，在疫情長期處於高位的局面下，聯邦政府不僅存在治理低效的問題，而且可運用的政策空間也較有限。因此，儘管部分指標轉好明顯，但尚不能得出“巴西經濟已走出了危機”的判斷，其經濟恢復依然面臨較大的脆弱性。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
