黑奧月度走勢概況2022-04
2022/05/01
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市場情緒開始轉向，全球避險情緒壓低風險資產，黑奧開始走軟。
本月黑奧累計下跌3.85%，不過年內仍累計上漲了11.34%。
本月美元/黑奧匯率走勢
全球的高通脹以及烏克蘭戰爭推高了大宗商品價格，黑奧在4月初的表現喜人，美元在本月最低一度跌至4.60黑奧的水準。
但一季度過後，形勢有所逆轉，美元在巴西再度開始上揚。巴西外匯市場經受住了烏克蘭戰爭，但難以抵擋美聯儲對通脹的強硬立場。另外，新冠疫情仍然存在，在全球持續造成了損失。
4月份中旬以後，全球形勢變得更複雜，市場情緒開始變差，主要因素是以下三點：美聯儲、烏克蘭戰爭以及新冠疫情。
美聯儲釋放出今年貨幣緊縮力度將強於以往的信號。烏克蘭戰爭仍然在繼續，也沒有即將達成和平協議的跡象。新冠疫情反彈，中國封鎖了部分城市，經濟活動受到了限制。
不過，這些因素都有一個共同點，就是通貨膨脹。俄烏之間的戰爭繼續在推高大宗商品價格；另一方面，中國的封鎖減少了需求，對巴西出口公司造成一些影響，生產鏈的中斷也給全球價格帶來壓力。這些因素使通貨膨脹難以消退，即使利率很高。
面對這種情況，美聯儲被迫採取更加強硬的姿態。上個月，美聯儲官員一直主張要加息超過50個基點，在下次會議上開始加息75個基點。其貨幣緊縮的力度大於預期，導致美元在全球走強。在這種情況下，黑奧無法獨善其身，本月開始出現貶值。
儘管市場押注巴西的加息週期即將結束，但對下一次和最後一次加息強度的預計正在上升。3月份市場預期巴西將加息至12.25%，而現在的預期為13.25%，部分銀行已經開始預計利率會到14%。儘管巴西在收緊貨幣政策以對抗通脹方面取得了進展，但美國快速而強力的加息預期最終推高了巴西的利率。
本月巴西政治體制緊張局勢再度升溫，人們開始越來越多地關注選舉以及增加財政支出以刺激經濟增長的可能性。月底，在巴西總統博爾索納羅發表關於在選舉後討論修改財政支出上限的憲法修正案的聲明後，市場從業者認為投資者更沒有理由拋售美元。
從現在起，黑奧的動力可能會減弱，因為巴西從大宗商品飆升而獲得的大部分動力已經被消化，在美國加息使美元更具吸引力後，黑奧的前景面臨挑戰。而且市場不知道巴西下一個財政框架會如何，以及政府是否會撬動支出上限以試圖強行推動經濟增長。加上巴西的選舉變得越來越重要，匯率很可能會產生大的波動。
美聯儲和巴西央行將於5月初舉行下一次的貨幣政策會議。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
