全球最高的實際利率將如何影響巴西的未來?

全球最高的實際利率將如何影響巴西的未來?
2022/05/15

在巴西中央銀行努力壓制物價上漲的情況下,巴西再次成為世界上實際利率最高的國家。

來自Infinity Asset和門戶網站MoneYou的數據顯示,目前,巴西的實際利率(名義利率剔除通貨膨脹影響)已經達到6.69%。即使是正處於戰事中的俄羅斯,其1.36%的實際利率也只有巴西的幾乎五分之一。

經濟學家認為,巴西的高利率將對未來幾年的增長和就業產生負面影響,但在現在這個時刻壓制物價是不可避免的。

Infinity的排名考慮了當前利率,並扣除了每個國家未來12個月的預計通貨膨脹率。在40個經濟體中,實際利率的前十名分別是:

第1名:巴西(6.69%)
第2名:哥倫比亞(3.86%)
第3名:墨西哥(3.59%)
第4名:印尼 (2.39%)
第5名:智利(1.84%)
第6名:俄羅斯 (1.36%)
第7名:菲律賓 (1.18%)
第8名:南非(0.58%)
第9名:印度(0.47%)
第10名:匈牙利 (0.37%)

巴西利率為什麼上升?

就在五月的第一周,巴西中央銀行將基準利率(Selic)從每年11.75%提高到12.75%。中央銀行給出的理由是,通貨膨脹的壓力仍然存在。

事實上,根據巴西地理統計局(IBGE)的數據,被視為官方通脹指數的廣義消費者價格指數(IPCA)在截至今年四月的12個月中累計達到了12.13%。自去年九月以來,該國通貨膨脹一直在兩位數以上。

通過提高利率也就是加息的舉措,巴西央行使貸款、融資和投資變得更加昂貴。預期是消費將減少,價格將停止上漲。這種邏輯是反常的:隨著人口消費減少,公司就不可能提高價格。

由於基準利率為12.75%,該國的實際利率已經達到6.69%。但這一數字往往會增加,因為中央銀行已經發出信號,將在六月再次加息。

加息抑制了通脹,但也打壓了經濟

用高利率來控制通貨膨脹的問題是,它的副作用是增長放緩,創造的就業機會減少。尤其是在巴西這個多年來難以增長和創造就業機會的國家,情況會更加嚴峻。

儘管如此,經濟學家認為,巴西央行提高利率遏制通脹是有道理的。本次加息確實可能在未來幾個月和幾個季度產生較少的增長。然而,遏制通貨膨脹也很重要。巴西的經濟需要增長,但家庭也會感受到生活成本在上升。

大多數人並不喜歡利率的上升,因為這會對經濟活動、創造就業和收入產生更大的影響,而對其影響通貨膨脹的感知卻並不明顯。儘管巴西央行一直在加息,但油價還是越來越貴,人們並未感受到從加息中獲得的好處。

MCM諮詢公司的經濟學家施耐德(Mauro Schneider)認為,中央銀行用加息以抑制通貨膨脹“不僅是不可避免的,而且是必要的”。不過同時,這也會對經濟產生負面影響。

根據施耐德的預測,在2020年下滑3.9%,2021年增長4.6%之後,巴西的國內生產總值(GDP)今年將只會增長0.1%,明年將增長0.4%。他表示,2022年的國內生產總值將向上修正,但對未來幾年的預期並未顯示經濟的強勁增長。

施耐德說,目前沒人預測巴西未來幾年的經濟會下滑,但增長率將是非常低的。而巴西央行的目的就是防止通脹的衝擊蔓延到物價和薪資。這會使社會底層的人的收入減少,問題增加。

巴西央行在四月底發佈的數據顯示,預計2022年國內生產總值增長0.7%。2023年只增長1%。

是時候停止加息了嗎?

工業部門是受危機影響最大的經濟部門之一。該行業認為,現在中央銀行是時候停止加息了。

巴西國家工業聯合會(CNA)的執行經理泰勒斯(Mario Sergio Telles)表示,去年三月開始的利率上升,在兩個方面損害了這個行業。首先,融資成本增加,特別是周轉資金;其次,利率的上升損害了工業品的消費。

泰勒斯說,工業部門已經感受到了這兩種影響,但還不完全。“加息和對消費者的影響之間存在滯後,這需要6到9個月的時間。”他說。

實際上,通過在2022年提高利率,中央銀行正在影響巴西2023年的GDP。因此,巴西的增長將很有限。

儘管明白加息的目的是為了壓制通貨膨脹。但泰勒斯認為中央銀行現在應該停手了。

泰勒斯說,貨幣政策的難就難在,要以最低的經濟活動萎縮的代價,做出最正確的加息或降息幅度決定,把通貨膨脹控制在預期的目標範圍內。重要的是停下來等待效果,這樣經濟代價才不會超過必要的範圍。

編輯 / 王子明

【巴西華人資訊網】

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