美歐銀行業危機或為巴西的銀行在海外發展提供機會
2023/03/21
本周，巴西當地銀行股比美國和歐洲的銀行股受到的衝擊要小得多。
巴西的銀行系統在穩固性方面被全球公認為是行業的參照。這一形象在最近幾天美國的一些中型銀行和歐洲巨頭瑞士信貸面臨危機之時得到了驗證。專家認為，更重要的是這場國際危機可能為巴西銀行業帶來良好的機會。
3月13日至17日的一周對全球金融系統來說是動盪的一周。在美國，簽名銀行（Signature Bank）和矽谷銀行（SVB）相繼破產，其破產規模與2008年金融危機的規模相當，儘管它們只是美國中等規模的金融機構。
為了避免再次出現崩潰，11家美國主要銀行聯合起來，向第一共和銀行（First Republic Bank）注入了近300億美元的資本。
在歐洲，這場危機更令人擔憂。瑞士信貸銀行是歐洲大陸最大的銀行之一，它需要瑞士中央銀行提供説明，瑞士中央銀行向該機構提供了540億美元的額度。
與此同時，在巴西，銀行業卻幾乎沒有受到影響。銀行股的表現可以作為佐證。
自3月10日以來，巴西銀行、Bradesco、Itaú Unibanco和Santander Brasil等股票最壞下跌了不到4%。主要還是受週五（17日）市場表現所影響，週五是全球市場情緒悲觀的一天。
在同一時期，在蘇黎世證券交易所交易的瑞士信貸股票下跌超過25%。
在紐約交易的第一共和銀行（First Republic Bank）股在本周累計下跌了近70%。在週四宣佈銀行集體援助後，該股上漲了近10%，但週五又下跌近30%。
但不信任情緒也連累了美國和歐洲其他的大型銀行。Santander銀行是一個奇怪的案例。巴西子公司的股票在本周僅下跌了3.71%，但在馬德里交易的母公司的股票卻下跌了12%以上。
瑞銀、法國巴黎銀行、德意志銀行和英國巴克萊銀行的市值累計損失至少10%。
週五，在市場收盤後，有消息稱瑞銀正在談判收購瑞士信貸的部分或全部股權。
據《金融時報》獲得的消息，這兩家瑞士最大的銀行將在週末分別召開董事會議，就合併事宜進行討論，這將是自2008年金融危機以來歐洲最重要的銀行業合併案例。
美國銀行業的損失較小。即便如此，跌幅也比巴西銀行業的大。表現最差的是花旗集團，其跌幅超過8%。高盛、摩根大通和摩根士丹利在本周下跌接近6%。
迎來機會
對於密切關注巴西和世界銀行業的專家來說，這場危機為巴西銀行業的進一步國際化打開了機會。甚至對於五大銀行之外的其它銀行也是如此。
Master銀行的執行董事兼合夥人Eduardo Centola指出：“在短期內，國外銀行的價格將變得更便宜。在過去24小時裡，我在市場上聽到了很多關於這方面的討論。我相信會有一些資金流動的情況發生。”
Master銀行自己就想在歐洲插上一腳。2022年，該銀行完成了對葡萄牙BNI公司100%的收購。待得到巴西中央銀行和歐洲當局的批准後，收購行動將全部完成。
Centola透露，國外銀行的公司結構也有利於巴西資本的進入。“在大多數情況下，資本是相當分散的。但當你買下10%到15%的股份時，你實際上就成為了控股者。你將擁有董事會的大多數席位。”
Órama投資公司的首席經濟學家Alexandre Espirito Santo也認為，這場危機會增加巴西銀行對外國市場的關注。“我認為這非常合理。不一定會發生什麼，但這裡的銀行不但穩固性強，而且利潤豐厚，這使他們關注境外市場成為可能。”
巴西市場另一個引人注目的特點是它的集中度。Espirito Santo認為美國的銀行業非常分散。“在2008年的金融危機中，那裡有超過一千家銀行破產。即使如此，大約30%的存款還是在小銀行手中。”
危機的原因
在美國，像矽谷銀行這樣的中型銀行，其崩潰的原因基本上是由於該國最近利率上升，以及利率上升對銀行的資產負債表產生的衝擊。
Master銀行的Centola解釋指出，矽谷銀行在其投資組合中擁有美國的長期國債。隨著利率的上升，這些債券失去價值。而銀行需要對這些債券進行標價，也就是說，需要在其業績中更新這些債券的價值損失。
“如果銀行持有這種債券直到到期，不會有任何問題。但當資產負債表上的這種價值損失被市場察覺時，許多客戶就急於從矽谷銀行提取資金。該銀行不得不以低價出售債券。這就造成了流動性危機。”
而瑞士信貸的情況則不同。“他們更多的是因為形象問題，自去年以來發生了那麼多醜聞和損失。客戶和市場對該銀行不再有安全感。”
美聯儲的援助遭到批評
為了確保矽谷銀行和簽名銀行的客戶資金不受損失，美聯儲為此提供了250億美元的資金。這種類型的援助在市場中引發疑慮。
Órama投資公司的Espírito Santo認為，中央銀行的這種舉措帶著“道德風險”的概念。“銀行做了很多蠢事，最後還獲得救助的’獎勵’。問題是，中央銀行和政府需要做出選擇。如果銀行開始崩潰，實體經濟就會崩潰。”
他指出，銀行倒閉的最大風險是會對企業產生連帶影響，他們會缺乏資金支付員工工資以及支付供應商。
Master銀行的Centola認為，在這一點上，巴西也擁有一個應該成為全球範例的機制。“信貸擔保基金（FGC）是由銀行自己設立的，為25萬雷亞爾以下的存款提供擔保。當一個中央銀行想為所有的存款提供擔保時問題就很大，因為這樣的話銀行系統就會認為可以冒任何種類的風險，最後反正會得到援助。”
Centola認為，對第一共和銀行提供援助的模式是最接近理想的，“我還認為，當一家銀行得到援助時，需要有某種交換條件”。在這個意義上，第一共和銀行週五宣佈暫停發放股息，導致股價下跌。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
