在巴西央行即將公佈利率決議前夕，經濟合作與發展組織（OECD）於3月17日發佈重磅報告，將巴西2025年GDP增速預期從2.3%調降至2.1%，2026年GDP增長預期更大幅下調0.5個百分點至1.4%。報告直指美國前總統特朗普的鋼鋁關稅政策正引發連鎖反應，巴西恐需額外加息1.5個百分點以應對通脹危機，全球貿易保護主義抬頭令新興市場雪上加霜。
特朗普關稅成導火索，巴西或陷“滯脹“風險
OECD報告顯示，特朗普政府若在2025年持續擴大貿易戰範圍，巴西基準利率（Selic）或需再提高1.25至1.5個百分點。儘管巴西央行持續加息抑制通脹，但美國對巴西鋼鋁出口徵收25%關稅的政策，已導致全球需求收縮與國內信貸緊縮形成”雙殺”。資料顯示，巴西2025年通脹預期攀升至5.4%，較2024年跳漲1個百分點，遠超央行3%中央目標區間。
全球增長格局生變，拉美現“冰火兩重天“
報告同步下調全球經濟增長預期，2025年增速預測從3.3%降至3.1%，2026年預測值下降為3.0%。值得注意的是，拉美地區呈現顯著分化：阿根廷在財政緊縮背景下逆勢增長，2025年GDP增速預期達5.7%，而2026年為4.8個百分點；墨西哥則因北美產業鏈重構受重創，2025年經濟預計萎縮1.3%，創該地區最大跌幅。美國經濟增速亦將從2025年預計的2.2%放緩至2026年預計的1.6%，反映貿易戰對核心經濟體的反噬效應。
工資上漲難掩結構痼疾，經合組織疾呼改革
儘管巴西實際工資水準以6.2%漲幅領跑經合組織國家，甚至超越美英等發達國家，但結構性矛盾日益凸顯。OECD強調，巴西需在選舉週期壓力下推進”更具雄心的改革”，重點完善資本市場穩定性機制與應對國際資本流動衝擊預案。報告特別警示，若美國將關稅擴展至農產品等領域，巴西這兩年的經濟增速預期或將再降。
加息週期遇政治變數，新興市場承壓
隨著2026年巴西總統大選的臨近，政策連續性問題引發關注。OECD資料顯示，當前巴西企業貸款利率高企，若繼續加息恐加劇私營部門負債風險。分析人士指出，美聯儲貨幣政策轉向遲緩與地緣政治衝突疊加，新興市場正面臨2013年”縮減恐慌”以來最嚴峻資本外流壓力。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
