巴西獨立財政機構（IFI）近期發佈的《財政跟蹤報告》（RAF）指出，由於高利率對消費和投資的抑制作用，以及工資總額增幅放緩，巴西經濟預計將在2025年第二季度開始放緩。儘管年初農業大豐收帶來了增長動力，但全年經濟前景仍面臨諸多挑戰。
1月份，巴西央行（BC）公佈的IBC-Br指數——一個衡量經濟活動的先行指標——上漲0.9%，主要受到農業部門的推動。這一資料表明，2025年第一季度經濟活動將保持增長。然而，IFI警告稱，市場信心指數的下降預示著經濟可能在全年呈現放緩趨勢。
報告指出，2025年年初，經濟仍處於高於潛在產能的水準，但預計從第二季度開始增速將放緩。這一趨勢的主要原因包括高利率對消費和投資的壓制，以及工資總額增速的下降。即便政府近期調整了最低工資，並釋放了120億黑奧的FGTS（按年提取模式）資金，這些措施對經濟增長的提振作用可能仍然有限。
為了抑制通脹，巴西央行在3月19日再次上調基準利率Selic 1個百分點，使其達到14.25%，為近十年來的最高水準。高利率政策雖然有助於控制價格上漲，但也在一定程度上抑制了消費和投資，給經濟增長帶來壓力。
與此同時，工資總額增長放緩也成為經濟放緩的重要因素。IFI預計，2025年工資總額增長率將為4.1%，低於2024年的6.5%。工資增長放緩意味著居民消費能力的下降，這可能進一步影響經濟活力。
此外，報告指出，巴西經濟仍然處於“產出缺口”較高的狀態，即市場需求高於生產能力。這種情況可能導致價格上漲，從而加劇通脹壓力。因此，政府近期放寬FGTS提取限制，以刺激消費，被認為是緩解短期經濟放緩的一種手段。然而，這種短期刺激政策能否有效支撐全年經濟增長仍有待觀察。
儘管經濟增長面臨挑戰，巴西政府在2025年前兩個月的財政表現相對樂觀。IFI報告顯示，政府在1月至2月間實現了542億黑奧的初級財政盈餘，遠高於2024年同期的212億黑奧。
收入增長的部分原因是所得稅徵收情況良好，而支出方面，政府對可自由支配支出、家庭補助金（Bolsa Família）以及政府拖欠債務（Precatorios）採取了較為保守的執行策略，使得初級支出減少了5.1%。
然而，IFI警告稱，去年底政府推出的財政緊縮措施尚未完全體現在財政資料中。因此，能否維持較高的淨初級收入水準，將成為政府實現2025年“零赤字”目標的關鍵。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
