美國4月初開始推動「對等關稅」政策，強調以報復性手段對抗他國不公平貿易壁壘，聲稱美國將因此迎來「數兆美元的繁榮」。然而，市場反應卻與川普的樂觀預期背道而馳，美債殖利率大幅攀升，日本放送協會（NHK）13日分析，關稅暫停措施出自債市動盪，與先前眾多美媒的猜測不謀而合。
此外，美日貿易談判擬在17日登場，日本自民黨政調會長小野寺五典13日在NHK的節目上說：「身為美國盟友，政府不會故意對美債採取行動，造成市場混亂肯定不是好主意」。他說，日本是美債最大的海外持有國，不該蓄意拋售美債，以報復川普開徵的關稅。
川普2日在白宮高調宣布新關稅政策，將減少政府債務、提振國內製造業。但市場反應卻與川普期望相反，股票與美債遭到大規模拋售，一向被視作避險資產的10年期美債竟在股市暴跌期間出現異常拋售，導致利率反常上升，殖利率一度突破4.5％。
財政部長貝森特對此深感焦慮，6日便主動向川普提及，又在9日上午會談表達對債券市場動盪的擔憂，並建議川普專注於與各國談判以穩定市場。NHK在周末經濟專欄中再度印證美債殖利率超預期走升，正是對等關稅政策大轉彎的關鍵。
美債利率上升將對美國家戶與企業貸款造成沉重負擔，抑制消費與投資，銀行財務狀況也會因此惡化，如同2023年矽谷銀行（SVB）倒閉事件。
雖然聯準會數據證實外國拋售情形不如想像中顯著，但投資人依然擔憂美債第2大持有國的中國可能大舉拋售美債，作為對抗關稅政策的手段，若其拋售成真，恐將引發進一步的債市動盪與金融失序。
編輯 / 羅志光
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