巴西中央銀行貨幣政策委員會（Copom）從7月29日起舉行今年第五次會議，在7月30日的第二天會議中，委員會成員一致決定維持巴西目前的基準利率水準15%。儘管市場幾乎一致認為此次會議就巴西基準利率水準的決議幾乎已毫無懸念，但對於美國總統特朗普對巴西實施高額關稅這一“關稅衝擊”在長期內對巴西貨幣當局政策運作可能產生的影響，市場此前仍在基準利率水準的未來走向上存在分歧。
巴西市場此前普遍預計，本次央行貨幣政策會議將維持當前的巴西基準利率（Selic）不變。摩根大通（JP Morgan）分析師表示，任何不是維持基準利率水準現狀的決定“都將是意外”，並強調預計中央銀行將在本次會議上兌現此前關於“停止加息週期”的政策信號。
在上次央行貨幣政策會議中，委員會成員曾表示，為將巴西通脹率控制在未來達到3%的中心目標水準，有必要在“相當長的一段時間內”維持“緊縮的貨幣政策”。
若市場預期成真，巴西貨幣當局將在2026年3月18日，即明年的年度第二次貨幣政策會議時才會重啟降息進程，屆時預計基準利率或將下調至14.5%的水準。這一預測來自於7月28日公佈的最新央行《焦點公告》（Boletim Focus）。
對巴西央行有利的是，自上次會議以來，經濟資料整體上“對通脹增幅減緩前景較為有利”，這是XP投資公司在一份報告中做出的評估。
該公司經濟學家列舉了多項利好因素，例如：巴西官方通脹指數—廣義消費者物價指數（IPCA）增速符合或低於預期。不過該經濟學家也指出，“美國對巴西加征高額關稅所造成的影響也應被貨幣委員會密切監控”。報告稱：“高額關稅衝擊的直接影響趨向于抑制巴西國內的通脹（因國外需求減少和國內供給量增加）。但與此同時，黑奧也可能因此出現貶值，另外，如巴西政府決定對美國採取反擊措施、對美國進口商品加征關稅，則將會為巴西國內市場帶來通脹壓力。”
央行內部人士承認，美國關稅措施對巴西出口企業構成的損失，可能會令巴西GDP增長出現小幅放緩，但尚不足以造成巴西經濟的結構性扭曲。真正令人擔憂的是兩國貿易衝突局勢升級的可能性。
Nomad投資公司的首席策略師保拉·佐格比（Paula Zogbi）認為：“如果巴西選擇對美國採取報復性措施，對進口的美國商品和服務加征更高的關稅，這將會是一個潛在的通脹推動因素，可能迫使央行採取更為強硬的立場，即進一步推遲基準利率的降息進程。”
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
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