市場對巴西2025年年底通脹率的預期已連續第二周低於最高容忍度上限。根據11月24日發佈的《焦點公告》（Boletim Focus），金融市場預計該年度巴西官方通脹指數——廣義消費者價格指數（IPCA）將以4.45%收官。
關於國內生產總值（GDP），市場維持前幾周的預測：2025年全年增長2.16%；2026年增長1.78%；2027年增長1.88%。
通貨膨脹
巴西國家貨幣委員會（CMN）設定的通脹目標為3%，在容忍度範圍內的波動區間為正負各1.5個百分點，即下限不低於1.5%、上限不高於4.5%。
此次對今年底的通脹預期改善與10月份通脹率為0.09%有關。該資料由巴西地理與統計研究所（IBGE）公佈，創下自1998年以來同期最低水準。由此，10月結束的12個月累計通脹為4.68%——這是近8個月以來該累計指數首次低於5%。
《焦點公告》中對2025年廣義消費者物價指數的預測四周前為4.56%，一周前為4.46%。隨後幾年的預期分別為：2026年4.18%，2027年3.80%。
基準利率
為了實現通脹目標在容忍度範圍內，巴西中央銀行主要通過基準利率（Selic）進行調控。目前基準利率由央行貨幣政策委員會（Copom）設定為15%水準。通脹回落與經濟放緩促使央行在11月初的會議上連續第三次維持基準利率不變。然而，貨幣政策委員會並未排除“在必要時重新提高利率”的可能性。
央行在一份聲明中表示，外部環境依然因美國的經濟形勢和政策不確定性而動盪，進而影響全球金融形勢。巴西央行指出，儘管該國經濟活動放緩，並促使物價指數的上升出現較大幅度的減速，但通脹仍高於中心目標值（3%），這意味著高利率將持續相當長的時間。
市場分析師已連續22周預計巴西基準利率將在2025年底保持在15%水準。但對2026年的預測有所下調，從此前的12.25%調整至12%；2027年的預測保持10.50%不變。
提高基準利率的目標是抑制過熱的購買需求。更高的利率會提高信貸成本、刺激儲蓄，從而壓低價格壓力。當基準利率下調時，信貸成本通常也隨之下降，有助於提升生產與消費，但也會削弱對通脹的控制，並刺激經濟活動。
美元匯率
關於2025年底的美元兌黑奧匯率，市場預測保持穩定，預計美元匯率將在今年年底收于1美元兌5.40黑奧水準。與此同時，央行的報告此前幾周對2026年和2027年底的美元匯率預測也維持不變，均為5.50黑奧水準。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
