俄羅斯盧布今年表現一枝獨秀，盧布自年初以來升幅超越所有主要貨幣，已升值約45%，目前匯價約落在1美元兌78盧布附近，逼近俄羅斯近4年前全面入侵烏克蘭前的水準，根據《彭博社》彙整的資料，今年以即期報酬率計算，盧布已躋身全球表現最佳的五大資產之列，僅次於白金、白銀、鈀金與黃金，如此強勁漲幅也導致出口外匯縮水，俄央行、財政部則透過黃金、人民幣對沖。
綜合印度《經濟時報》、《彭博社》（Bloomberg）報導，這也是俄國自1994年以來最強勁的一次年度升值走勢，這波強勁反彈不僅讓決策官員措手不及，也可能反過來衝擊俄羅斯的戰時經濟體質。
盧布走強的主因之一，是在國際制裁之下，俄羅斯國內民眾對於外匯的需求明顯下滑，而緊縮的貨幣政策也提高了盧布資產對本國國民的吸引力，俄羅斯央行自去年10月至今年6月，將基準利率維持在歷史高檔，之後才累計降息5%，降至16%。
出口外匯縮水，靠黃金人民幣對沖
相較之下，俄羅斯政府原先預估今年平均匯率為1美元兌91.2盧布，顯示盧布的實際表現遠比官方預期強勁，甚至是在油價走弱、以及美國與歐洲再度加碼制裁的背景下持續升值，但反而加重了對國家財政的壓力，因為出口商的外匯收入在換回盧布後縮水。
支撐盧布的另一股力量，來自俄羅斯央行在外匯市場的拋匯操作，配合財政部出售「國家福利基金」中的人民幣與黃金，以彌補能源收入流失，財政部數據顯示，今年前11個月，石油與天然氣相關的預算收入年減22%。
對俄羅斯央行而言，盧布走強有助於抑制通膨。央行總裁納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）也表示，匯率升值帶來的通膨降溫效果，尚未完全發揮殆盡。
編輯 / 羅志光
【巴西華人資訊網】
