巴西中央銀行於7月27日公佈最新一期《焦點公告》（Boletim Focus）。調查結果顯示，市場繼續下調對2026年官方通脹（IPCA）的預期，由此前的5.15%降至5.12%，實現連續第四次下調，反映出市場對未來通脹走勢的預期進一步改善。
與此同時，市場對未來幾年的經濟增長、匯率及基準利率（Selic）預測整體變化不大，宏觀經濟預期保持相對穩定。
通脹預期：短期繼續回落，中長期略有調整
在IPCA方面，市場預計2026年通脹率為5.12%，較上一周下調0.03個百分點，連續第四周下降。相比之下，2027年通脹預期由4.20%微升至4.22%，2028年由3.78%上調至3.80%，連續第二次上調，而2029年則繼續維持在3.50%，已連續47周保持不變。
另一項重要物價指標——IGP-M（市場綜合價格指數）也呈現類似走勢。市場將2026年IGP-M預期由5.55%下調至5.42%，同樣實現連續第四次下調。與此同時，2027年預測由4.12%升至4.16%，2028年由3.86%升至3.97%，均為連續第二次上調；2029年則由3.77%提高至3.90%，為首次上調。
對於政府管制價格（如電價、公共交通等），市場判斷基本保持穩定。2026年預期繼續維持在5.00%，已連續六周未發生變化；2027年由3.85%小幅上調至3.90%；2028年和2029年均維持3.50%，分別已連續五周和五十四周保持穩定。
GDP增長預期基本穩定
在經濟增長方面，市場對巴西經濟的判斷幾乎沒有變化。《焦點公告》顯示，2026年GDP增速預期繼續維持在1.99%，已連續四周保持一致。2027年增長預期則由1.65%小幅下調至1.60%。對於2028年和2029年，市場依然預計GDP將增長2.00%，相關預測分別已連續124周和71周保持不變。
匯率預測變化有限
匯率方面，市場仍預計2026年底美元兌黑奧匯率為1美元兌5.20黑奧，這一預測已連續六周維持不變。對於後續年份，2027年底匯率預期由5.28調整至5.29黑奧/美元；2028年底繼續維持5.30黑奧/美元；2029年底則由5.40下調至5.37黑奧/美元，這是該年度預測首次出現下調。
基準利率預測保持不變
儘管通脹預期持續改善，但市場對未來利率路徑並未作出調整。
調查顯示，2026年底Selic基準利率預計仍為14.00%，這一預測已連續五周保持穩定。2027年底維持12.00%，連續六周未發生變化；2028年底繼續維持10.50%，2029年底維持10.00%，兩項預測分別已連續四周和十二周保持穩定。
市場預期整體趨於穩定
從本期《焦點公告》來看，市場對巴西宏觀經濟的判斷延續近期趨勢：短期通脹預期持續回落，而經濟增長、匯率及利率預測整體保持穩定。這表明投資者普遍認為，巴西通脹壓力正在逐步緩解，但未來貨幣政策仍將保持謹慎，高利率環境短期內預計不會出現明顯變化。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
