【聖保羅訊】鑒於巴西海外形勢和國內社保改革的不確定性，經濟學家認為，今年美元對黑奧匯率並不會過多地下跌。
金融界有一種說法：外匯市場是一個“打臉”的地方。這是因為它是一種依賴於許多變數的市場，並且走勢會經常改變，導致許多經濟學家預測錯誤，或者頻繁地修正其預測。
不過總有一些專家可以較為準確地預測貨幣市場的走向，而巴西的中央銀行有一個做法來彰顯這一功績：這些機構稱被為“Top 5”，即央行焦點公報（Focus）的前5名機構。
儘管焦點公報主要討論的是經濟前景，但同時它也編制了一份報告，指出了那些在一年中預測最為準確的機構。
對於那些最準確預測了2018年巴西匯率市場的經濟學家們來說，2019年將是一個重大挑戰。
今年年底美元可能難以跌破3.70黑奧。Mapfre投資公司是對外匯期貨市場預測準確率佔據“Top 5”首位的機構，這家機構的經濟學家Luis Afonso表示，美元在今年年底應該會處於4.00黑奧的水準。
Afonso說：“2019年的匯市將會有很多波動，也將有很多事件會發生，特別是來自海外的事件。”他解釋道：“我認為美元很難繼續（對黑奧）下跌。不能說黑奧就不會有短暫的反彈期，但是在這種大環境下，美元的短暫下跌是沒有什麼意義的。”
Afonso將外部環境視為今年貨幣市場調整的主要驅動因素，並指出了三個風險因素：
美國經濟增長放緩；
中美爭端產生更多的保護主義；
中國經濟放緩速度大於預期。
他表示，只要這幾個因素中的任意一個開始出現變強的信號，市場也將給出更強的反應。
商務管理顧問公司4E在短期外匯市場預測中位於“Top 5”的第二名，該機構的經濟學家Bruno Lavieri認為，國內外的形勢正在攪動巴西市場。
Lavieri認為，對於社保改革的樂觀情緒，以及美聯儲關於貨幣緊縮政策的緩和言論是導致美元在1月份對黑奧下跌並維持在當前水準的主要因素。但這種情況應該不會持續太久。
“我們預計，年底美元會在4.00黑奧的水準附近。原因主要是國內外的預期：在國內，通過的改革提案內容可能被削減而引起市場沮喪情緒；國外也是如此，因為美聯儲難以長期維持目前的利率水準。”Lavieri說。
儘管如此，Lavieri強調，社保改革將是最關鍵的因素——不僅僅在外匯市場領域。“未來幾年的經濟增長在很大程度上取決於市場信心，”他解釋說，並指出外匯市場只是反映這種預期和信心的晴雨錶。“改革力度越強，未來經濟增長的幅度也越大，黑奧也就越強勢，”他補充說。
更樂觀的看法
與此同時，排在“Top 5”中期市場預測第三位的諮詢公司Tendências的經濟學家Silvio Campos Neto的觀點更為樂觀。
Campos預計，今年年底的美元匯率為3.75黑奧左右，而且他認為這還是相對“保守”的預計。如果考慮到當前的市場風險溢價以及其他因素的話（如大宗商品的價格），美元甚至可能會跌到R$ 3.50到R$ 3.60之間的水準。
Campos回憶道，自去年12月以來，海外的形勢發生了很多變化，主要是因為外界預計美聯儲會暫停貨幣緊縮政策。另一方面他強調，今年將是非常特殊的一年，因為國內的形勢將會對市場產生更大的影響。
“通常來說外部形勢更加重要，但是巴西現在正是決定未來10年發展的關鍵時期，因此國內形勢更重要，”他說。
如果說2018年已經因為大選而成為難以預測和不安分的一年的話，那麼今年將不會受到這些不確定性因素的影響。在國內，社保改革將確立市場的前景；而國外，美國經濟的放緩讓專家們保持謹慎。
外匯市場是非常難以預測的，即使是那些去年較為準確地預測了美元對黑奧匯率的專家們，在對2019年的預測時仍然產生了分歧。
不過有一點似乎更為明確，那就是投資者已經沒有理由為美元貶值的可能性而振奮了，畢竟比起跌至R$ 3.50的水準，美元更有可能回到R$ 4.00的水準。
【巴西華人資訊網】
