美國聯邦準備理事會大樓。
04:102019/07/01
美國聯準會鴿派聲音嘹亮，引發美債殖利率近期急跌，美中公債利差明顯擴大，超越近兩年平均水準。法人認為，在貿易談判短期難有結果下，美國聯準會下半年降息機率偏高，同時，中國經濟也將面臨下行壓力，令美中債券利差再度收窄，這些因素都有利於境內、外債市表現。
第一金中國高收益債券基金經理人陳頎典表示，受到貿易戰衝擊，今年全球整體經濟環境走弱，促使各國紛紛採取降息來減緩衝擊。其中，又以美國聯準會政策最受矚目，隨著主席鮑威爾最近釋出鴿派訊息，市場預期下半年降息的機率已達100%，而且降息空間約2～3碼。
陳頎典指出，近期10年期美債殖利率已跌破2%水準，而2年期與5年期更來到1.75%附近，大幅反應聯準會未來降息的預期，讓美、中公債利差明顯擴大，達到約120個基本點，遠高於過去兩年約90個基本點的平均水準。
考量貿易談判短期難有結果，中國經濟滑落的跡象重啟，將引導人行採取寬鬆措施，未來與美債的利差將再度收窄，境內債投資價值顯現。至於境外債券市場，因為聯準會啟動降息循環已成板上釘釘的事件，疊加市場的預期心理，未來美債殖利率繼續下探的機會偏高，同樣有利境外債表現。
花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞則建議投資人，由於新興市場債與投資等級債和美國標普500連動性分別為0.45、0.16，低於高收益債的0.76，因此，目前持有新興市場債與投資等級債都具有分散股市風險的效果，加上花旗認為中國決策者將會維持金融環境穩定以緩衝貿易戰衝擊，進而支撐中國房地產和國營企業，所以維持對投資等級債與新興市場債可適度布局的看法。
但曾慶瑞也提醒，有投資計劃的投資人，債券投資仍然有風險，新興市場債的波動性較高，投資人應該做好資產配置。
【巴西華人資訊網】
