分析師們認為，巴西疲軟的經濟和低利率助推了美元的上漲，黑奧很難找到上升的動力。美元可能很快會達到4.4黑奧。
在這個充滿避險情緒的週三，美元對黑奧的名義匯率再次創下新高，這表明美元的升值勢必會持續下去。
本週三，美元對黑奧在盤中創造了4.351的歷史新紀錄，收盤對黑奧匯率上漲0.56%至4.351。
這樣，僅在2020年，美元對黑奧的漲幅已經超過8%——在分析師和經濟學家看來，黑奧仍未找到升值的動力。與此相對的是，美元可能還會繼續上漲。
瑞士信貸在上周指出，在如今巴西經濟的疲軟和全球的病毒恐慌下，美元可能會達到4.30黑奧，並在一份新的報告中寫道，美元在短期可能會在4.25至4.45黑奧的區間內擺動。
該銀行的分析師Alvise Marino強調，產生這一觀點的主要原因是該國的利率處於歷史最低水準，套息交易的收益在巴西越來越小。
此外他指出，通過觀察，投資者有一種強烈共識，即如果美元達到新高，巴西央行將干預外匯市場。然而，瑞士信貸對貨幣當局可能採取干預措施持謹慎態度，摩根士丹利也認同這種看法。
通脹預期仍然很低，因此摩根的分析師指出：“儘管美元處於歷史高位，但央行採取行動的可能性仍然不高。”
在央行週一最新發佈的焦點公報中，對廣義消費者價格指數（IPCA）的預測連續第六周下調，從3.40%降至3.25%。“央行的信號表明，他們對美元目前的水準感到滿意。”該機構的分析師團隊補充道。
央行最後一次採取有力行動還是在2019年11月。央行在該月26日舉行了兩次美元拍賣，理由是黑奧失調，與其他貨幣走勢脫節。之後央行進行了干預，並在28日在現貨市場舉行了10億美元的拍賣，使黑奧大漲超過1%。但是，根據央行本身的觀點，它並不希望進行這種大動作的干預。
美元有可能再次下跌嗎？
瑞士信貸認為，可能導致美元在短期內下跌到4.25黑奧的動力也是存在的，即貨幣政策委員會（Copom）的政策立場發生改變。
在該銀行的評估中，儘管委員會在2月5日的最新會議上將基準利率（Selic）從4.5%下調至4.25%，但同時表示貨幣政策靈活性將會降低，投資者將這一信號解讀為降息週期的結束。
首先，這可能導致黑奧升值，因為套息交易的收益雖然降低了，但不再進一步下降。不過，會議紀要使人們產生了更多疑問：降息週期是否真的結束了？利率會進一步下調嗎？
其次，週五公佈的1月份IPCA數據以及週三新公佈的零售數據均低於預期，黑奧沒有獲得上升的動力。就拿本週三來說，儘管國際對冠狀病毒的擔憂有所降低，國外市場有所緩和，但黑奧在全球貨幣中的表現仍屬倒數之列。
“IPCA和零售業的低迷，讓投資者無法完全排除利率再次下調的可能性，而這也是美元升值的因素之一。”Wagner投資銀行的負責人José Faria Júnior對此進行了評論，並警告說美元可能會接近4.4黑奧。
Faria認為，黑奧也在逐漸對其他貨幣貶值，這是由於巴西缺乏流入的資金，以及石油和鐵礦石等大宗商品價格受新冠病毒的影響而疲軟造成的。
他說：“因此，大宗商品價格的回升和一些額外的外資流入可能會刺激美元對黑奧貶值。”但是從中長期看，美元的趨勢仍然是看漲。
此外，Rico投資公司的分析師Matheus Soares在一份報告中指出，如果巴西表現出重新開始增長的實力，外資可能會在利率不高的情況下回流。而最近疲軟的經濟對外國投資者的進入並無幫助。“市場預計今年GDP增長2.3%，2021年增長2.5%。問題在於，近年來的增長並沒有達到預期，而且外國投資者除了巴西外還有更多選擇，”他說，“只有經濟持續增長時，外資才會進入巴西。”
相反，美國經濟數據超出市場預期，預示著健康的經濟環境。
因此，巴西在降低利率、減弱黑奧吸引力的同時並未顯示出顯著的增長，而美元因新興市場受冠狀病毒影響而走強。
再加上巴西央行對外匯市場的干預較為克制，證實了一直以來的觀點，即美元在巴西的上漲並不是經濟基本面惡化的反映。即使美元不再上漲，也很難看到其大幅下跌的空間。
編輯 / 王子眀
【巴西華人資訊網】
