巴西零售巨頭之一的Casas Bahia集團於8月16日表示，已向聖保羅州民事法院破產與司法重整第二庭提交司法重整申請，旨在重組公司財務，並重新協商約173億黑奧的債務。
該公司表示，在巴西高利率環境下，信貸成本不斷上升、融資成本大幅增加，同時消費市場疲軟導致公司現金創造能力下降，因此財務狀況持續惡化，最終不得不申請破產保護和債務重整。
不過，這並不是該集團第一次嘗試重組財務狀況、維持企業正常運營。早在2022年，該公司就已經出現財務危機跡象，並開始連續多個季度錄得虧損，此後該公司的經營狀況進一步惡化。
Casas Bahia的危機是如何開始的？
Casas Bahia集團最早的危機信號出現在2022年第三季度，當時公司首次出現連續季度虧損中的一筆虧損。當時，公司已經開始關閉經營業績低於預期的門店，同時巴西經濟仍受到新冠疫情影響，整體銷售承壓。
2022年底，在自2021年開始的高利率環境下，公司已經開始尋求提高盈利能力，並實現更加可持續的增長，將重點放在現金流創造能力上。
2023年，公司正式公佈轉型計畫，核心同樣圍繞提高盈利能力和現金流，並預計在2025年之後恢復增長。
轉型計畫與庭外債務重組
當時，Via公司（Casas Bahia和Ponto品牌的母公司）董事長兼首席執行官Renato Horta Franklin表示，公司已經採取了以數字銷售為重點的增長戰略，同時開拓新的銷售管道、擴大門店規模，並佈局金融科技業務。
他當時表示：“我們認為這些工作都已經完成了。我們打造了一個非常強大的平臺，而且這個平臺已經具備相當大的規模。因此，與其繼續投入資金讓這個平臺進一步擴張，不如提高現有業務的盈利能力。我們更希望從現有資產中賺錢。”
然而，在關閉數十家門店、裁減數千個工作崗位之後，巴西零售業的經營環境依然充滿挑戰。高利率、更加昂貴的信貸以及消費者債務增加，都進一步加大了零售企業的經營壓力，Casas Bahia也不例外。
因此，在公佈轉型計畫僅8個月後，Casas Bahia集團又採取了新的財務重組措施，申請庭外破產保護和債務重組（recuperação extrajudicial），以延長償債期限並重新協商約41億黑奧債務。
債務延期與新一輪財務重組
2024年4月，Casas Bahia集團的庭外破產保護和債務重組申請獲得法院批准，並暫停債權人針對公司的執行程式，期限為180天。
庭外重整與司法重整有所不同。在司法重整中，陷入財務困境的企業向法院申請破產保護和債務重組，並在司法程式下與債權人進行債務談判。而在庭外重整中，公司主要是直接與核心債權人進行債務重新協商，之後再將達成的方案提交法院批准。
2025年，作為資本結構轉型的一部分，集團成功降低了財務杠杆，即降低企業對借款資金進行運營和擴張的依賴程度，並將淨負債削減了75%。
公司財務狀況再次惡化
然而，今年上半年，公司經營狀況再次惡化，現金流面臨新的壓力。儘管該集團在今年第一季度將淨負債減少了27億黑奧，但公司隨後很快釋放信號，表示需要進一步重新安排其財務義務。
8月16日，該公司公佈的資料顯示，今年第二季度淨虧損超過100億黑奧。與此同時，公司還宣佈關閉200多家門店，作為2023年公佈的轉型計畫新階段的一部分，以應對當前更加嚴峻的巴西零售市場環境。
根據集團介紹，新一階段計畫包括調整數字銷售管道戰略、降低庫存、削減成本和費用、減少維持企業運營所需的資金規模，並尋找其他方式增加現金流、減輕債務負擔。
在財務報告中，Casas Bahia還表示，公司曾嘗試在巴西國內及海外籌集資金，以改善現金流狀況，但部分融資談判最終未能取得進展。一名投資者退出，以及在高利率、信貸收緊和市場不確定性增加的環境下難以獲得新的融資，也進一步促使公司最終申請破產保護和債務重組。
Casas Bahia集團有哪些業務？
Casas Bahia集團是巴西最大的零售集團之一，旗下擁有Casas Bahia、Ponto、Extra.com.br等品牌，以及傢俱製造商Bartira。集團同時涉足物流、科技和金融服務等領域，其中包括金融服務平臺Casas Bahia Pay。
目前的集團架構始於2009年。當年，Casas Bahia連鎖零售業務併入由Ponto（原Ponto Frio）控制的Globex。2010年，公司更名為Via Varejo；2021年進一步更名為Via；2023年，公司正式更名為目前的Grupo Casas Bahia（Casas Bahia集團）。
近年來，集團還不斷擴大數字銷售管道，並投資於電子商務、物流、支付方式和金融服務等業務，同時收購了一些科技企業以及與數位生態系統相關的公司。
編輯 / 王子明
【巴西華人資訊網】
